銀行怎么看PPP？一份貸款意見書引發(fā)的爭議 政府希望加速PPP項目融資的熱情，碰上了銀行貸款審查的“鐵門”，誰應(yīng)該做出改變？ 經(jīng)濟觀察報獲得的一份國有商業(yè)銀行的貸款審批意見書顯示，針對PPP的不同模式，比如BOT、BOO、TOT等，銀行有不同的貸款要求。一個政府和社會資本合作（PPP，Pub-lic-Private Partnership）項目想要順利獲得銀行貸款，需要滿足包括所處區(qū)域、還款來源、資產(chǎn)負債率、實收資本以及現(xiàn)金流等在內(nèi)的20多項條件。 以現(xiàn)金流為例，貸款意見書要求，城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項目需要經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定，項目使用者付費及政府付費獲得的收入，要能全額覆蓋貸款本息。而且，涉及使用付費者為公眾，如果項目未通過價格聽證機制，應(yīng)追加有效抵押擔(dān)保方式；若項目在完工后無法通過價格聽證的，應(yīng)立即停止放款，同時要求客戶立即償還貸款本息和有關(guān)費用。 由于銀監(jiān)會尚未對PPP貸款有明確的定義和要求，意見書認為，這些貸款條件只是對PPP項目的最基本原則性要求。不過在一些PPP專家看來，這些條件過于苛刻，實際上代表的是商業(yè)銀行對PPP項目融資的觀望態(tài)度。
為此，6月17日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，提出要引導(dǎo)金融機構(gòu)建立快速通道，加快重大工程、PPP項目等貸款審批，促進有效投資持續(xù)增長。不過，在大岳咨詢總經(jīng)理看來，金融服務(wù)PPP，需要金融體系進行相應(yīng)的改革。
經(jīng)濟觀察報獲得的這份意見書顯示，該行在辦理BOT、BOO項目的融資貸款時，首先根據(jù)項目所處區(qū)域不同安排了不同級別的辦理方式。
比如項目位于直轄市、省會城市、計劃單列市的，可直接辦理；項目位于地級市的，則有兩種情況。對于還款來源是政府支付為主的，要綜合考慮地方財政收入、GDP、地方政府負債率等因素，地方財政一般預(yù)算內(nèi)收入須在15億元（含）以上，且GDP在200億元（含）以上。對于還款來源是使用者付費為主的，除上述條件外，還追加了地方社會商品零售總額需在80億元（含）以上。 而對于項目位于縣域地區(qū)的，地區(qū)條件則需要滿足地方財政一般預(yù)算內(nèi)收入10億元（含）以上，且GDP100億元（含）以上。 銀行對于PPP項目公司，即貸款主體的條件更嚴格，比如要求項目公司為在該銀行信用評級10級（A）及以上的大中型企業(yè)客戶，資產(chǎn)負債率不高于75%，實收資本在3000萬元及以上。其他條件則包括：借款人的經(jīng)營期限或存續(xù)期限應(yīng)長于貸款期限，在該銀行開立基本結(jié)算賬戶或一般存款賬戶等。 對于項目本身，銀行的基本要求是符合政府法規(guī)的要求。比如BOT\BOO貸款，要求符合財政部、發(fā)改委等相關(guān)政府部門的相關(guān)制度規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保等政策，符合土地利用總體規(guī)劃、城鄉(xiāng)規(guī)劃、土地利用年度計劃等規(guī)定。按規(guī)定履行了項目的合法管理程序，并取得相應(yīng)的批準（審批、核準、備案）文件。 意見書對現(xiàn)金流和政府預(yù)算提出了明確要求，“城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項目經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定，項目使用者付費及政府付費獲得的收入全額覆蓋貸款本息。借款人和政府簽署的項目合同中，須有明確的回報機制和收費定價調(diào)整機制。還款來源中涉及政府支付的部分，應(yīng)納入同級政府預(yù)算，并按照預(yù)算管理的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”
一位地方PPP人士表示，現(xiàn)金流測算很麻煩，不可預(yù)計因素太多。比如高速公路，測算不光是車流量本身，整體經(jīng)濟發(fā)展情況、高速公路周圍的產(chǎn)業(yè)布局，都會對現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響。“現(xiàn)在PPP項目不能給予固定的回報，比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流都是測算的結(jié)果。都是有一定的風(fēng)險在里面的。”上述PPP人士表示。
這份銀行貸款意見書還對項目本身的資本金比例提出了要求，一般不低于項目總投資的30%，根據(jù)在銀行的信用等級最低可降至20%。
其中，銀行總行級戰(zhàn)略客戶集團及其信用等級較高的成員企業(yè)，以及信用等級較高的總行級主辦銀行客戶，項目資本金比例不低于25%。 而對國家有明確規(guī)定項目資本金可降至20%的項目，一般客戶的項目資本金比例也不能低于25%，只有戰(zhàn)略客戶集團及其信用等級較高的成員企業(yè)、信用等級較高的總行級主辦銀行客戶項目資本金比例才能是不低于20%。 另外，對通過產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)性投資產(chǎn)品等方式給予資本金支持的項目，為同一項目提供的所有資金（含權(quán)益性資金和債務(wù)性資金）不得超過該項目總投資額的80%。 PPP相關(guān)人士說，總的來說，銀行貸款意見書反映出來的這種模式，和以前的BT模式?jīng)]有多大區(qū)別，只不過政府不會出太多的紅頭文件，銀行未來模式上要改變，不然不好做PPP貸款，而這需要監(jiān)管部門出文件來改變。 某專家認為，PPP需要的首先是低成本的資金，即降低利率，二是長周期的資金，貸款期限要長，需要的是風(fēng)險分擔(dān)。但在銀行看來，風(fēng)險還是太大。 “PPP項目在抵押上沒有優(yōu)勢，PPP的融資一般都是基于項目載體，也就是SPV（特殊目的公司）來融資。SPV公司屬于項目公司，一方面固定資產(chǎn)并不是很充分的，因為大部分都是在建項目，是無法抵押的；另外大股東和政府也不會提供全額擔(dān)保，PPP項目實際上使用的是一種‘有限追索權(quán)’的貸款。”上述PPP人士表示。 具體來說，萬一項目出現(xiàn)風(fēng)險，還不上銀行貸款，銀行只能追索到SPV項目公司這一層面，無法再向項目公司的股東方和政府去主張權(quán)利。有限追索權(quán)的貸款，銀行認為風(fēng)險太大。 因此某專家表示，讓金融助力PPP的發(fā)展，需要銀行進行相應(yīng)的改革，這不是加快貸款審批速度的問題，“制約金融服務(wù)于PPP的問題不是貸款批準太慢，而是金融體制的問題”。 
